江南化工重组获批！民爆行业整合大趋势下，龙头超值收益究竟咋来？

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在获得国资委的批准之后，3月5日，江南化工()向特能集团等相关方发行股份以购买资产，该提案在股东大会上以高票获得通过。这一结果标志着兵器工业集团的首批资产注入计划取得了重要进展。然而，上述交易目前还需经过证监会的审核批准。

在着手规划重组事宜之初，我们的宗旨和主要努力方向便是保障交易顺利进行。在构思交易计划、挑选首批注入的资产时，我们不仅细致考量了如何提升江南化工的经营业绩，还兼顾了多方面的互补性，这包括国际与国内市场的相互补充、国内不同区域市场的资源共享，以及产能等方面的协同效应。江南化工的董事蒲加顺在活动现场对投资者阐述，整个民爆行业正朝着整合的方向发展，这一过程中，行业内的领军企业更能够实现超额的收益。

打造民爆龙头

江南化工计划依照既定的交易计划，通过发行股份的手段来购买资产，目标包括北方爆破的100%股权、北方矿服的49%股权、北方矿投的49%股权、庆华汽车的65%股权以及广西金建华的90%股权。这些交易的估值分别为14.99亿元、3.9亿元、1.72亿元、3.29亿元和7.79亿元，总交易金额累计达到31.69亿元。

公开信息显示，该拟收购项目的实际控制人均隶属于兵器工业集团。依据业绩承诺，这五家企业在2021年至2023年的净利润总和依次为2.9亿元、3.37亿元以及3.84亿元。

两个多月前，特能集团成功收购了上市公司前控股股东盾安控股的15%股权，并且额外获得了盾安控股所委托的14.99%股份表决权，从而晋升为上市公司的新的控股股东。兵器工业集团则因此成为了公司的实际控制人。这次交易标志着兵器工业集团在接管江南化工之后进行的首次资产注入，同时还将进一步增强其作为公司实际控制者的地位。据悉，交易一旦完成，兵器工业集团所持有的股份比例将上升至38.77%。

依照既定计划，为了应对行业内的竞争，兵器工业集团除本次进行的资产并购之外，计划在获得上市公司控制权后的六十个月内，将旗下其余民爆类资产逐步注入，从而实现特能集团与兵器工业集团民爆资产的整体上市。据消息透露，兵器工业集团所辖的北方民爆、庆华民爆、江兴民爆，以及奥信厄瓜多尔公司、中刚开发公司、NITRO SIBIR PTY LTD，还有奥信几内亚和庆阳民爆，这些企业均专注于民爆行业。

江南化工相关人士透露，该公司的炸药生产许可能力目前为26.85万吨。重组一旦完成，这一数字将增至35.95万吨。经过计算，若能成功整合剩余的民爆资产，其总产能有望突破63万吨，从而在行业内占据领先地位。

依据工信部发布的《民爆行业高质量发展意见》，预计将孵化出3至5家具备显著行业推动力和国际竞争力的领军企业。江南化工的董事长郭曙光指出，公司民爆业务在国内整体质量上处于领先位置，一旦与兵器工业集团实现资产融合，加入这3至5家行列将是毋庸置疑的。

国资赋能

值得特别指出的是，江南化工正在逐步摆脱盾安系所面临的流动性困境，同时，在兵器工业集团的大力支持下，它正迈向一条更加健康的发展道路。

自盾安控股作为原控股股东遭遇资金链断裂问题始于2018年，尽管如此，公司在过去两年多里所取得的成就依旧让人感到鼓舞。郭曙光如此坦诚地表示。

定期发布的报告揭示，在2019年，江南化工的营业总收入达到了36.33亿元，这一数字较上年同期增长了25.92%；归属于母公司的净利润为4.05亿元，这一增长率高达84.41%；即便在2020年的前三季度，公司依然顶住了疫情的冲击，实现了营业收入和利润的双增长，净利润更是达到了3.95亿元，同比增长了9.02%。

2020年9月，兵器工业集团旗下的特能集团以及北方爆破的郭小康、李宏伟、蒲加顺三位代表，已经加入上市公司董事会，他们将参与到企业的战略规划和日常经营管理工作中。

同时，兵器工业集团正努力向公司提供必要的资金援助。近期，江南化工计划向兵器工业集团旗下的兵工财务有限责任公司申请贷款，金额最高可达2亿元，且该贷款的年利率为3.85%。

江南化工的董秘王敦福指出，自兵器工业集团接管公司以来，我们明显察觉到了融资环境的显著转变。当前，各家银行提供的贷款条件相比以往更加优厚，而新的融资授信工作也正在有条不紊地进行。

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