2024年一季度食用和工业乙醇行业竞争加剧，价格缘何快速下跌？

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2024年第一季度，我国食用和工业乙醇领域竞争愈发激烈，价格呈现迅猛下跌态势。以95%乙醇产品为例，在苏北地区，3月份最后一个工作日的价格已降至6100元/吨，相较于年初首日价格，跌幅高达8.96%。此价格下跌现象主要受到供需关系的影响，同时，下游产业的利润下滑也对上游乙醇产品的价格产生了负面影响。二季度中，尽管工业乙醇的新增产能计划即将投入生产，然而发酵工艺的生产普遍陷入亏损状态。因此，行业停产检修的安排可能从原本的三季度提前到了二季度。尽管产量与去年同期相比可能大幅减少，这几乎已成定局，但行业竞争的加剧或许会使价格持续下跌。

一季度竞争加剧 95%乙醇价格下跌

2024年第一季度，我国食用乙醇及工业乙醇的价格呈现下降趋势，这一走势与我们于《2023-2024中国乙醇市场年度报告》中所预测的发展方向大体相符。2024年第一季度，95%乙醇市场的最高点在1月初显现，其价格攀升至6700元/吨；而最低点则出现在3月底，价格为6100元/吨。整个季度的平均价格为6351.89元/吨，较2023年第四季度下降了6.92%，与2023年第一季度相比，跌幅达到了6.48%。一季度乙醇价格的波动主要受到需求减少和供应量上升的双重影响。终端市场消费量下滑，导致乙醇产品在下游的库存量上升，尤其是利润空间的减少，对乙醇的价格产生了负面影响。此外，乙醇的总产量略有上升，3月份煤制乙醇的新技术投产，这一变化对食用乙醇和工业乙醇的市场心态产生了影响，使得供应商急于销售产品。

供应量略有上升，市场竞争愈发激烈。根据卓创资讯的数据统计，2024年第一季度我国食用乙醇和工业乙醇的总产量达到了170.86万吨，较上年同期增加了0.51万吨，增长率为0.30%。此次产量的提升主要得益于产能的扩大。一季度，我国食用乙醇和工业乙醇的产能分别增长了79万吨，具体来看，食用乙醇的产能保持稳定，而工业乙醇方面，新增了两套装置，一套位于湖南石化，涉及纯苯及醋酸联产，产能为19万吨；另一套则位于安徽碳鑫，为60万吨甲醇制乙醇装置。

一季度产量分布情况显示，黑龙江省、河南省和吉林省位列前三，具体产量分别为41.61万吨、31.91万吨和26.69万吨，这一排名与去年保持一致。这三个省份主要依靠粮食发酵技术生产，尽管工业乙醇产能有所提升，但发酵工艺的产能基数依然较大，因此产量在整体中依然占据主导。此外，在生产毛利的对比中，粮食法与其他发酵工艺相比，亏损比例最低。根据卓创资讯的数据分析，2024年第一季度，吉林玉米乙醇的平均亏损额为29.73元/吨，这一数字较2023年第四季度盈利的218.73元/吨大幅减少，而2023年第一季度的亏损额则高达139.18元/吨。江苏省的产量排名下滑至第九，其产量降至6.98万吨，比去年同期的产量减少了9.39万吨，降幅高达57.36%。作为木薯乙醇的主要生产区域，随着生产亏损状况的持续，参与生产的企业数量显著减少。卓创资讯的数据显示，2024年第一季度，苏北地区木薯乙醇的平均亏损为152.5元/吨，这一数字比2023年第四季度减少了87.17元/吨，但与2023年第一季度相比，亏损额却上升了118.68元/吨。内蒙古、安徽、陕西三省的产量同比有所上升，观察整体趋势，2024年第一季度华东地区的乙醇供应形势变得更为复杂。这一复杂形势不仅包括了东北地区的汽运和船运货源，还涵盖了安徽等华东地区的本地货源。此外，河南等地的间歇性补充也起到了推波助澜的作用。因此，华东乙醇市场竞争愈发激烈。从价格走势来看，华东地区的跌幅明显超过了其他地区。

总体来看，消费量呈现下降趋势，各领域情况不一，有的增长，有的减少。据卓创资讯预测，2024年第一季度我国食用和工业乙醇的消费量预计将达到143万吨，这一数字较去年同期增长了2万吨，但与去年第四季度相比，则减少了约20万吨。在各个领域的消费变化中，醋酸乙酯的增量尤为显著。卓创资讯提供的数据表明，在2024年的第一季度，我国醋酸乙酯的生产量达到了56.4万吨，而乙醇的消耗量则为32.71万吨，这一数字比去年同期增长了4.53万吨。值得注意的是，在各个消费领域当中，白酒的消费量出现了较为显著的下降趋势。尽管国家统计局的统计资料表明，2024年首两个月的统计期内，我国规模以上的白酒生产企业（以65度白酒计，按商品量计算）的产量达到了82.5万升，这一数字较去年同期增长了2.6%，然而，根据实际的乙醇使用数据来看，白酒行业对乙醇的需求量相较于上一季度仍然有所下降。

在展望接下来的第二季度，乙醇市场行情的走势将主要受到以下几方面因素的影响：首先是供给端产量的波动情况，其次是国内经济复苏对需求端的促进作用，最后则是工业乙醇价格的波动。

食用乙醇检修可能提前至二季度 工业乙醇利润加快下降

一季度，食用乙醇行业面临亏损困境，库存量居高不下，这两个因素可能促使行业年度检修工作提前进行。据卓创资讯的数据统计，截至3月底，我国食用乙醇和工业乙醇的库存量已达到21万吨，创下了2023年以来的最高纪录。乙醇行业往年惯例的检修期多在7至8月，但部分企业透露，若下游市场需求没有显著改善，且库存持续上升，那么检修时间可能会比往年提前1至2个月。因此，受此情况影响，第二季度的食用乙醇产量有可能比去年同期有所减少。尽管工业乙醇的产量增长速度较快，而且6月至8月期间，山东恒信、新疆天业、河南瑞柏等企业计划投入原料进行设备试运行，但预计我国二季度的食用和工业乙醇总产量依然会超过第一季度。

下游需求增长 预计二季度需求好于一季度

二季度乙醇的需求预计略胜于第一季度。根据往年的惯例，虽然6月下旬的需求往往有所减少，但4月至5月的需求则普遍呈现增长趋势。对于二季度而言，预计醋酸乙酯的产量将略超出一季度，然而由于行业利润并不理想，产量的大幅增加可能性不大。在白酒行业，6月下旬通常会出现开工率的下降，而4月至5月则往往需要补充库存以满足基本需求。至于其他较小的下游领域，它们大多会根据终端消费情况，按照常规进行必要的库存补充。总体而言，鉴于乙醇及其下游产品整体盈利水平并不理想，下游制造企业对于乙醇价格的承受能力恐怕难以出现显著提升。

二季度95%乙醇价格较一季度跌势放缓

二季度95%乙醇市场价格预计将呈现波动走势，先经历下跌后趋于稳定，这种先降后稳的可能性是存在的。从理论上分析，一旦食用乙醇生产出现亏损，其成本支撑作用将得到加强。然而，在工业乙醇价格较低的冲击下，95%乙醇的价格仍将面临压力。此外，随着检修活动的进行，国内不同区域的乙醇价格走势将出现分化。特别是在东北地区，由于开工率下降，乙醇价格的下跌速度有望放缓。华东地区的货源分布较为分散，卖家们争相出售商品的现象预计还将持续，据此推测，华东地区很可能会成为价格下跌的主要区域，同时这一趋势也将对周边地区产生相应的波及效应。此外，工业乙醇领域内的企业间竞争愈发激烈，进而使得行业整体利润出现下滑趋势。到3月底，采用煤制乙醇的企业利润已降至每吨100至300元，较年初降幅超过一半。这种状况同样使得以煤制乙醇为代表的工业乙醇企业在制定价格策略时，难以有较大的降价余地。鉴于此，整体来看，二季度95%乙醇的价格仍存在下跌的可能，但下跌速度将会放缓。

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