2017年上市公司背景P2P网贷平台现状与综合分析报告

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网贷之家研究中心进行了不完全统计。截至 2017 年 4 月，有 120 家 P2P 网贷平台是上市公司参股或控股的。其中，上市公司控股的平台有 47 家，上市公司参股的平台有 68 家。还有 5 家平台处于停业、转型或存在问题的状态。

本报告会详细梳理上市公司背景平台，并且对最终上市公司的持股比例以及上市公司背景平台的规模、分布、特征等进行综合分析。关于上市公司的认定标准，指的是在国内外主板、创业板等上市的公司，其中在国内不包含新三板和股交中心。

一、正常运营的上市公司控股平台

网贷之家研究中心进行了不完全统计，上市公司控股的 P2P 网贷平台一共有 47 家。其中，A股有 34 家平台被上市公司控股，港股有 9 家平台被控股，还有 4 家平台是由海外上市公司控股或者直接进行股权上市的。

A股上市公司中，如表 1 所示，有 12 家间接或直接持有平台 100%的比例。当前布局 P2P 网贷行业的上市公司，其所属行业分布较为广泛，像房地产、有色金属、医疗、农业等多个传统行业都有涉足。并且，存在同一家上市公司同时参股或控股多家 P2P 网贷平台的情况，例如熊猫金控同时控股银湖网和熊猫金库。

如表 2 呈现的那样，有 9 家 P2P 网贷平台被 8 家港股上市公司所控股。其中，中国新电信控股了阿凡达 e 贷和蜜蜂有钱这 2 家平台。港股上市公司所属的行业，一部分是与 P2P 网贷行业相关度较高的信贷行业以及其他金融业；另一部分则是相关度较弱的广告及宣传行业、电讯设备等行业。

值得注意的是，中国信贷在 2017 年 3 月 30 日发布了公告。公告表明，它将出售金融工场的全部股权。出售过程将分 3 个阶段进行，最终于 2017 年 9 月 30 日完成转让。但在这之前，金融工场仍然属于中国信贷的附属子公司。因此，本文仍将金融工场列入控股名单。

表 3 列出了海外上市公司涉足的 P2P 网贷平台。宜人贷是中国第一家在纽交所上市的 P2P 网贷平台。其余 3 家分别与对应的海外上市公司有紧密关联。所以本文将其看作是海外上市公司控股的 P2P 网贷平台。

二、停业、转型及问题的上市公司背景平台

如下表所示，有 4 家 P2P 网贷平台具有上市公司背景，它们选择以停业或转型的方式良性退出 P2P 网贷行业。出现问题的 P2P 网贷平台只有绿能宝 1 家。绿能宝于 2017 年 4 月 17 日发布声明，称因光伏补贴延迟等原因，导致目前平台提现出现逾期现象。

三、上市公司退出的P2P网贷平台

网贷之家研究中心进行了不完全统计，到 2017 年 4 月的时候，有 8 家上市公司退出了 P2P 网贷行业。一方面，是因为监管越来越严格，这些公司不看好平台未来的发展前景，所以退出了 P2P 网贷行业；另一方面，是为了优化资产结构以及资源配置，从而能够聚焦发展公司的主页。

四、上市公司背景的P2P网贷平台特征分析

从网贷之家能获取数据的 86 家 P2P 网贷平台的贷款余额来看，那些有上市公司背景的 P2P 网贷平台，其行业集中度比较高。2017 年 3 月 31 日截止，86 家 P2P 网贷平台的总贷款余额大概是 3000 亿元。其中，有超过六成的 P2P 网贷平台，其贷款余额在 10 亿元以下，这类平台的贷款余额仅占总量的 5.2%。而贷款余额在 50 亿元及以上的平台只有 8 家，不过这些平台的贷款余额高达 2400 多亿元，占总贷款余额的 80%。

从 86 家样本平台 3 月的成交量来看，上市公司背景的 P2P 网贷平台的成交体量主要集中在两个区间，一是 1 亿元以下，二是 2 亿 - 10 亿元。如下图所示，成交量在 1 亿元以下的 P2P 网贷平台有 35 家；成交量在 2 亿 - 10 亿元的平台有 24 家。

上市公司入股 P2P 网贷平台的时间方面，主要集中在 2014 年和 2015 年。2014 年，上市公司开始逐步对 P2P 网贷行业进行布局。2015 年，该行业迎来了爆发式的增长，有 62 家 P2P 网贷平台被上市公司入股，这与当时的股市环境有着密切的关联。随着监管的持续推进，上市公司放缓了对 P2P 网贷行业的布局，2016 年入股平台的数量出现了下滑。

上市公司根据投资主体的不同，把对 P2P 网贷平台的股权层级划分成一级、二级、三级、四级和多级。从股权层级方面来看，上市系的股权层级主要是二级结构，其占比为 43%；其次是三级结构形式，占比 40%；四级及以上结构的占比是 17%。

从 P2P 网贷平台的地区分布来看，那些拥有上市公司背景的平台分布集中度较高，主要集中在北上广浙这四个地区。广东的平台数量处于首位，有 42 家之多。北京的平台数量为 25 家，排在第二位。上海有 15 家平台，浙江有 12 家平台。

五、总结

上市公司与 P2P 网贷平台合作，对平台发展具有诸多优势。具体而言：其一，平台能够借助上市公司的品牌知名度，在用户的品牌认知和获取方面具备极大优势；其二，部分平台因受到上市所带来的各项监管措施以及信息披露等要求的影响，其经营相对更加规范。（3）P2P 网贷平台还可以凭借上市公司自身所处在的产业链以及上下游的客户资源，从而获取优质的资产端项目。

上市公司布局 P2P 网贷，有的是为了增强自身的盈利能力，带动公司其他互联网业务板块得以发展，从而提升公司的综合竞争力；有的是从整合自身供应链的角度出发，进而构建起供应链金融体系；有的是为了施行互联网金融战略，实现业务资源的协同价值。

网贷行业监管政策陆续出台，这使得上市公司布局 P2P 网贷的速度放缓。然而，P2P 网贷行业经历此轮洗盘后，必定会规范前行。后续上市公司对 P2P 网贷平台的布局方式，与平台的合规程度、发展前景，以及上市公司的发展战略和资本市场大环境紧密相关。