H股财经传讯市场龙头皓天财经：业务、客户及发展前景解析
皓天财经是H股财经传讯市场的龙头企业，它成立于1996年，目前在H股财经传讯市场中排名第一，在IPO金融服务市场的份额达到70%，其主要业务包含财经公关、投资者关系、国际路演、财经印刷以及品牌创意。公司主要客户能分成3大类，分别是首次公开发售客户，非首次公开发售客户，以及国际路演客户，公司在近20年里为200多家固定客户提供服务，其中35%来自香港联交所IPO客户，65%来自已在香港联交所上市的公司。我们预估公司每年能够新增20到30个IPO客户，这些IPO客户转化为长期客户的比率能够达到90%以上 。行业处于高速发展阶段，其集中度有希望得到进一步的提升。国内公关市场在2000年时为15亿元人民币，到2013年快速增长至341亿元人民币，在这期间CAGR达到了27.2%。当前国际公关行业的集中度非常分散，在超过1000多家企业里面，前25大所占份额仅为10%，和国际前5大巨头合起来超过45%的垄断性份额相比，仍然存在巨大的整合空间。香港联交所上市公司数目在2002年时为978家，到2014年底增加至1752家，内地企业数目占比达50%，内地企业市值占比达60%，并且每年新增上市公司超过100家，未来这里会成为财经公司的潜在客户群体。
打造金融服务大平台“皓天云”。公司于2015年4月23日公布，以先旧后新方式配售2亿股，配售对象为不少于6名承配人，此次配售股数占已发行股本的20%，若按扩大后股本计算则占16.7%。配售价为每股2.15港元，较前一天收市价折让15.35% 。此次配售所得净额4.23亿港元，将主要用于打造新业务“皓天云”。“皓天云”是一个金融服务类的应用平台。未来，“皓天云”有机会通过并购或合作接入多种第三方的数据、应用和服务。它能通过大数据分析满足用户不同需求。并且，“皓天云”采用移动互联网的形式，将方便用户随时随地访问云端服务。另一方面，公司此前已与交易执行软件及市场情报供货商Ipreo订立战略合作协议，Ipreo由黑石及高盛拥有，我们相信Ipreo作为全球领先的市场情报、数据及技术解决方案提供商，将对“皓天云”的发展带来协同效应。
净利润同比增长了26.3%。公司在截止到2014年9月30日的6个月里，收入同比增长24.9%，达到2.31亿港元，净利润同比增长26.3%，达到7970万港元。这主要是因为期间在联交所上市的首次公开发售客户有所增加，公司的IPO客户从6家大幅增加到了17家。公司当前的历史市盈率大约为20倍，预计公司今后会把高估值当作并购的基础，进而进一步开展产业整合，建议投资者予以关注。
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