2017年上市公司系P2P网贷平台运营现状与投资分析报告
在 P2P 网贷平台的各类股东背景里，上市公司是投资者较为关注的背景之一。网贷之家研究中心不完全统计显示，到 2017 年底时，正常运营的上市公司系 P2P 网贷平台有 116 家。其中，上市公司控股的平台有 41 家，上市公司参股的平台有 71 家，直接股权上市的平台有 4 家。另外，停业、转型以及存在问题的上市系平台一共有 12 家。本报告将详细梳理上市公司背景平台。主要从以下四个维度进行：一是正常运营上市公司控股平台的目前运营概况；二是直接股权上市平台；三是停业及问题平台；四是上市公司退出平台。通过这些维度，综合分析上市公司在 P2P 网贷行业的发展现状。
上市公司的认定标准，指的是在国内外的主板以及创业板等进行上市的公司。其中，国内部分不包含新三板和股交中心。
一、正常运营的上市公司控股平台
网贷之家研究中心进行了不完全统计，发现上市公司控股的处于正常运营状态的 P2P 网贷平台一共有 41 家。在这些平台中，A股上市公司控股的平台有 35 家，港股上市公司控股的平台有 4 家，海外上市公司控股的平台有 2 家。
如表 1 展现的那样，有 13 家 A 股上市公司间接或直接持有平台 100%的比例。有 3 家平台被多个上市公司一同进行布局。同时存在同一家上市公司既参股又控股多家 P2P 网贷平台的情况，例如熊猫金控既控股银湖网又控股熊猫金库。
银行存管对于 P2P 网贷平台的合规进程来说是不可或缺的一环。根据网贷之家研究中心的不完全统计，上市公司控股的平台中，有 26 家已经上线了银行存管，而 15 家目前还没有上线。
二、停业、转型及问题的上市公司背景平台
如下表呈现，有 8 家 P2P 网贷平台具备上市公司背景，它们选择以停业或转型的方式进行良性退出 P2P 网贷行业，这一数量相较于 2017 年 4 月的统计数据翻了一番。存在问题的 P2P 网贷平台有 4 家，其中 3 家平台面临提现困难的状况，1 家平台出现跑路情况。
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三、直接股权上市的P2P网贷平台
2017 年 P2P 网贷行业的监管政策持续出台。“裸贷”“现金贷”等风险逐渐显现。信而富、和信贷以及拍拍贷相继上市，这为行业带来了极大的利好。一方面，这表明随着行业监管体系的全面构建，资本市场对 P2P 网贷行业广阔的发展前景持看好态度。另一方面，也增强了投资人对行业发展的信心。
如表 1 所展现的那样，宜人贷是第一家上市的中国 P2P 网贷平台。它的当前股价相较于 IPO 价格增长了 316.60%，并且当前市值高达 24.91 亿美元。和信贷的股价与 IPO 价格相比有小幅度的上升。拍拍贷和信而富的当前价格与 IPO 价格相比都有一定幅度的下降，其中拍拍贷的下降幅度达到了 48.62%，然而它的当前市值仅次于宜人贷，高达 20.01 亿美元。
四、上市公司退出的P2P网贷平台
网贷之家研究中心进行了不完全统计，到 2017 年底的时候，退出 P2P 网贷行业的上市公司有 18 家。这些上市公司退出 P2P 网贷平台的时间都在 2016 年和 2017 年，并且其中有 15 家的退出时间是在 2016 年 8 月之后。
从部分上市公司的退出公告中可以概括出，上市公司退出主要有以下原因：一方面，由于监管日益趋严，对平台未来的发展前景不看好，所以退出了 P2P 网贷行业；另一方面，是为了优化资产结构以及资源配置，从而能够聚焦发展公司的主业。
五、上市公司背景的P2P网贷平台特征分析
从网贷之家能获取数据的 78 家 P2P 网贷平台的贷款余额来看，有上市公司背景的 P2P 网贷平台在行业中的集中度比较高。2017 年底时，78 家 P2P 网贷平台的总贷款余额约为 4000 亿元。其中，大概七成的 P2P 网贷平台，其贷款余额在 10 亿元以下，且这些平台的贷款余额仅占总贷款余额的 4.2%。而贷款余额在 100 亿元及以上的平台只有 7 家，不过这些平台的贷款余额却高达 3162 亿元，占总贷款余额的 81.29%。
该成交量占 P2P 网贷行业 2017 年总成交量的 30.22%
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样本平台 2017 年总成交量呈现出主要集中在两个区间的特点。其中一个区间是 10 亿元 - 50 亿元，该区间有 29 家平台；另一个区间是 1 亿元 - 10 亿元，此区间有 17 家平台。同时，总成交量在 50 亿元以上的平台有 22 家。
上市公司根据投资主体的不同，把对 P2P 网贷平台的股权层级划分成一级、二级、三级、四级和多级。从股权层级方面来看，上市系的股权层级主要是二级结构，其占比为 41%；其次是三级结构形式，占比 34%；五级及以上结构的占比是 10%。
2017 年底时，在涉足 P2P 网贷平台的 137 家境内外上市公司里，其中有 58.39%是深交所的上市公司，有 35.77%属于上交所的上市公司，纽交所有 5 家，纳斯达克有 3 家。
从地区分布的角度来看拥有上市公司背景的 P2P 网贷平台，其分布集中度较高，主要集中在北上广浙这四个地区。广东的平台数量处于首位，有 42 家之多。北京的平台数量为 25 家，位居其次。上海有 17 家平台，浙江有 13 家平台。
六、总结
P2P 网贷行业的监管体系已经全面构建完成，P2P 网贷平台的整改进度已经迈入到了最后的阶段。行业的发展环境正朝着规范、透明且健康的方向发展，我们有理由相信，未来的网贷行业将会迎来一个全新的发展高峰。在后续的时间里，可能会有更多的 P2P 网贷平台直接进行上市操作，同时也会有更多已经上市的公司参与到网贷行业中来。
网贷之家研究中心对本报告数据进行了不完全统计，若有疑问，可联系邮箱。
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